Kommentar zum Ausverkauf auf dem Anleihenmarkt: Anleihen im Keller

Auf dem Markt für Anleihen findet ein großer Ausverkauf statt. Die Renditen sind so hoch wie vor der Finanzkrise. Das ist per se kein Grund zur Panik, doch das Tempo der Anpassung verheißt nichts Gutes.

Manchmal ignoriert man etwas so lange, bis es sich schlichtweg nicht mehr ausblenden lässt. Sogar Profis passiert das: Bis vor Kurzem hielten Investoren an der Annahme fest, dass die Notenbanken die Zinsen bald wieder senken würden, nachdem sie jüngst an ihrem vermeintlichen Höhepunkt angekommen sind.

Nun aber realisiert die Börse immer mehr, wie naiv dieser Glaube warfare: Die Zinsen bleiben erst mal hoch, da sind die Notenbanken glasklar. Damit einher geht gerade ein schmerzhafter Anpassungsprozess auf dem Markt für Anleihen. Investoren werfen ihre Papiere, die sie als intestine verzinsten Sicherheitspuffer gekauft hatten, aus den Portfolios.